ETF的竞争进入白热阶段。尽管ETF管理费继续下降，但每个与ETF生态连锁店（例如资助公司，销售机构，安全公司等）的链接，商业模式正在越来越标准化，这也是高质量指数投资开发的不可避免的结果。 但是，总会有些人对自己的业务不满意“阳光”，但希望能找到另一种方式并在ETF业务链中获得更多派。最近，随着2024年年度基金报告的披露，客户维护费（即“拖尾佣金”）的比例在销售渠道上支付给某些ETF产品管理费用。根据中国证券记者的统计数据，2024年，最终佣金比率超过20％的非委托ETF产品多达46种，而最终佣金比率的罕见现象超过40％。％。 如果出现问题，将会有一个恶魔。高尾委员会的背后是在ETF的“抢手战”面前的基金公司的无助转移，还是它是打击恶性“边境球”比赛的“秘密角落”？ 一些ETF超出了标准 2024年，ETF市场始于爆炸。同时，随着输入和发展的减少数量的增加，具有强大竞争性环境的行业环境，委员会的销售渠道增加已成为某些以ETF业务（ETF商业为中心的基金公司）的重要技巧，并且委员会的较高比例（最终的委员会=客户支付产品/产品管理付款×100％）的案例已与另一个人出现。 风数据显示，在2023年，非储存ETF中只有9种产品的佣金率超过20％。到2024年，佣金率超过20％的ETF产品数量高达46，并且pH值为罕见佣金率超过40％的iNomenon。相比之下，2023年非股票ETF佣金比率最高的比率仅为31.72％。 在减少费用的背景下，这么明显超过标准的委员会的一部分显然超出了ETF生态系统。 “目前，ETF管理率大大降低了。收入的这一部分必须涵盖所有费用，例如系统支出，市场制造商，指数使用费，渠道维护费用等。资金的资助公司沉没了。 值得注意的是，在2024年委员会最终比率超过20％的非储备ETF产品中，当年有将近70％的产品是新成立的产品。从过去五年中建立的产品来看，建立的时间越短，尾巴尽头的佣金比例越高。 2020年，2021年，2022年，2023年建立的非储备ETF产品佣金的平均比率D 2024到2024年分别为2.55％，3.51％，5.48％，6.49％和13.12％。 一个有趣的现象是，尽管股息资产的市场条件在2024年有所改善，但市场逐渐认可了股息投资技术，并且以股息为主题的ETF布局成为了各种研究所提供的主要业务。但是，鉴于2024年年度报告该奖金的奖金主题，尤其是稍后进入此轨道的中小型公共机构，佣金的比例高于平均行业可能表明，这种产品的市场开发并不容易。 例如，在中国东部公开报价下以股息为主题的ETF成立于2024年第四季度，首次公开募股超过5亿元，而2024年底的基金规模却少于2亿元。 2024年的ETF基金管理收入少于30万元人民币，使用客户维护费支付销售渠道超过120,000元。 上海的一项中型公共基金开始关注2024年的ETF业务。直到2025年4月6日，年度资金的综合数量，许多工业主题的ETF佣金比例，公共主题的ETF比例与2024年的公共产品比例相比，ETF产品的佣金超过40％。到2024年底，这些ETF资金的规模通常低于2亿元人民币的“警告线”。 除了在尾部委员会中“销售”新产品外，一些旧的ETF产品还保持了尾巴委员会的很大比例。例如，20022年9月在2022年9月成立了Zhejiang商人Huijin CSI Phoenix 50 ETF，Zhejiang Merchants Asset Management下的唯一ETF产品。2023年和2024年，ETF委员会的最终比例连续两年保持超过30％，但基金的规模却没有明显估计。在过去的两年中，ETF基金的规模一直保持在100英里以下llion yuan。 无助的举动仍然是“边界球” 从2024年7月1日开始，“公共安全管理法规规定促进安全投资基金”将正式实施，这完全改变了“基金销售贸易委员会”行业的先前生态。但是，在ETF投资浪潮的席卷下，为了占用了一些增加行业的机会，资助公司和安全公司一再探索其他兴趣的交流。 应当指出的是，行业内部人士说，在ETF行业生态系统中，各种资助公司和销售渠道的“议价能力”，尤其是安全公司是不同的-IBA。因此，尾巴委员会的比例太高了，这是资助公司竞争的竞争和局势强迫的“无助行动”的竞争。 晨星（中国）基金研究中心的高级分析师Li Yiming告诉中国SecurITIE记者记者认为，当前的尾部委员会是销售渠道上资助公司支付的与成本相关的主要相关营销成本。这些是销售机构的资助公司支付的费用，以维持总资金金额或增加新发行产品的销售规模。这部分成本主要由一定比例的基金管理费用支付，而基金订阅费和赎回费也可以稍微支付给销售渠道。面对ETF的激烈竞争，一些基金公司需要增加落后委员会的比例以吸引销售渠道。尤其是一些管理规模较小的资金公司与大型机构没有竞争力。为了打开市场状况，他们可能会支付更高的佣金比率。 一名公共基金宣布：“许多中小型基金公司都能障碍ETF销售。”他不是很有能力，也没有与Securit合作的经验Y公司渠道。他不熟悉某些大型和中型机构等安全公司渠道之间的关系。稳定客户群积累的大型和中型机构的先前产品，当发布新产品时，它们还将支持Old Custiesomer。此外，去年的大部分时间里，市场状况相对平均。当中小型基金公司发布新的ETF时，他们只能依靠经纪人渠道进行发行，并且在与经纪公司交谈时，他们将更加被动，从而导致佣金比例更高。携带 特别是在公共报价的初始阶段，天桥投资咨询公司的相关分析师为了增加ETF公共报价的初始规模，一些资助公司可能会在早期阶段增加佣金的比例并投资于营销。在几年内，委员会可能会返回常规级别。此外，主要销售的ETF产品可能需要更多的销售支持，因此不可避免地会增加佣金的比例。 《中国证券杂志》的一名记者指出，近年来，佣金比例较高的ETF产品实际上是市场上的股息，商品，半导体和黄金主题ETF。 李·伊明（Li Yiming）坚持认为，一些资金公司可能会积极增加尾巴佣金的比例，以占据热情的市场机会。 "The Listener of the themed industry is a bit not as wide as ETFs, and industrial themed tracks are emerging with one another, investment opportunities are passing by, the product competition is fierce, and the urgency requirements are high. Funding companies need more time and cost to help with the ETF products with the ETF products with the ETF products with the ETF products with the ETF products, Marketin speedsG is relatively fast, which is relentlessly led与佣金成比例的增加。 Paipai.com的财务计划师Rong Hao表示，从长远来看，资金委员会的资金问题将很难维持。一方面，销售渠道的反弹可以带来障碍并防止销售的热情；另一方面，尾巴结束时委员会的过度比例可能会加剧“关注销售和忽视投资和研究”，从而破坏行业的生态。 修复的“秘密空间” 实际上，包括尾巴大师在内的ETF的“秘密角落”掩盖了各种误会。 “反映年度基金报告的尾部委员会实际上只是销售渠道成本的一部分。”一家资助公司市场线副总经理QIU帮派（化名）告诉《中国证券杂志》的记者。 根据QIU帮派的说法，介绍和实施“公共GOO安全管理条例促进安全投资基金的DS创建了资金佣金，这些委员会已成为更具标准的资金，而交易佣金的减少已成为一般趋势。最近，公共基金公司发布的安全交易和佣金支付清楚地表明，交易佣金的利率已大大降低。但是，交易佣金的压力也引起了“第二次”效果。 “基金交易委员会已经减少了，安全公司需要找到新的形式来在这方面的贸易委员会中造成损失。ETF基金业务仅成为填补'缺陷'的方向。''QIU帮派说，资助公司和ETF安全公司之间的合作是相对接近的。 “当前的最新政策文件需要全面加强基金经理并与安全公司的内部控制要求相关的证书，并阐明在基金经理级别披露信息和交易佣金要求的内容。基金和中级公司也这样做。由于当天的规则不会违反，因此“秘密角落”的行动是一场秘密种族。 “ QIU帮派说。 根据QIU帮派的说法，常规资金公告中发现的委员会比例只是一种常见的行动。此外，资助公司和安全公司将更加关注这一比例的积极下降。 “实际上，安全公司将向其他渠道收取资金。例如，除了新版本外，一些安全公司还将通过主动客户交易的相关成本来为公司提供资金。即使是一些与主要客户的安全公司直接C”国际资金为新资金支付不同的费用，以及随后积极利用资金，资金和资金的激励措施的费用。 以上声明已被该行业的许多内部人士确认。一些行业内部人士说，在ETF业务中，资助公司与“平衡表”销售机构之间的成本很多。 “通常的行业方法是通过营销成本，客户维护成本等向安全公司和其他销售渠道支付不同的成本。 那么，如何调节“隐藏的角落”？ 行业内部人士建议，开放透明的信息披露机制将是调节包括ETF佣金在内的各种费用的系统保证。 该行业有很多人ininside建议，借助信息披露机制，首先是完善披露的信息，例如完善向资金销售机构支付的详细信息，以便支付C委员会更加开放和清晰；其次，添加信息披露的主题。前提是ETF是列出的产品，其中包括-Top主题，例如基金经理，做市商，销售机构等。第三，建议整个资助公司的信息披露标准提高。尽管基金公司不是列出的生物，但鉴于其公共产品的特征，可以推广它们以释放更多详细的箭头 - 时间报告，而安全公司通常会被生物列出，并且披露有关资金业务信息的信息可能会添加到其常规报告中。 “在资本市场上建立高质量投资的高质量发展的行动计划”清楚地指出：全面评估ETF产品的当前运营机制，IM适当地更改和改善各种链接的机构维修，例如发布，列表，交易，商品，删除和信息披露。 “ ETF是列出的产品，应该有更高的信息披露要求。我们认为，通过及时，全面有效地披露信息，ET Fee Maginismf将继续改善，许多“秘密角落”指控将受到阳光中许多各方的监督。” Qiu Gang说。 （负责编辑：Ye Jing） 神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。